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從總體經濟看台股一__經濟成長率篇

    我們總說股市是經濟的櫥窗,所以股市與經濟的連動不容置疑. 當然, 我們希望從很細的角度來預測股市,最好是有每日的預測(玩期貨選擇權的可能更希望有分時), 結果卻常常犯了見樹不見林的毛病, 所以幾年的經驗,讓我還是較為傾向Top-Down的模式, 從大環境來看, 因為這會牽涉到個股股價評價的問題,股價多頭與空頭時,投資人願意給予的PE是不同的, 我想這從去年的大環境大家應該可以深切體驗. IC設計公司年初所預期的EPS到年終修正並不多,可是股價卻打了3折到5折不等,原因為何?  就是多空頭環境氣氛不同所致.
     記得去年離開老東家之前, 在公司內做最後一次報告時(3月底), 那時我信誓旦旦認為股價將上看9000點以上,在那時候,除了一兩家外資外, 還沒看到如我這麼樂觀的(大家可以回朔當時的投資氣氛),結果卻直上9800點.   
     廢話不多說,就說結論吧!  1.台股多頭高點常伴隨經濟成長率高點同步出現,低點卻常會領先領先GDP一季見底. 2.台股在95年壓縮到極致後,開始逆向發散,也就是高低震盪幅度加大,去年是發散的第一年,今年有機會持續擴大,跟大家提醒一下, 在8年前的台股, 一年高低點震盪個2000點以上,是很正常的事,甚至我曾經統計過近20年的資料,平均震幅高達2500點(取樣期間忘記了). 所以我利用GDP的方法是1. 認識趨勢 2.等到一邊的點出來後,再來預測另外一邊的點(求穩,不急). 以下附上今年三大機構的經濟預測值:

97年我國經濟成長預測(%)

 

 

Q1

 

Q2

 

Q3

 

Q4

 

主計處

 

5.53

 

4.92

 

3.84

 

3.90

 

中經院

 

4.63

 

4.27

 

4.33

 

4.40

 

台經院

 

4.56

 

4.35

 

4.27

 

4.38

 


我的小結論: 1. 有看過一些高手對今年的預期, 可是我不想說出來嚇人,只是就趨勢來說,似乎這裡還不是低點, 至少除了中經院外,另外兩家機構的預測值都不是這樣的認為. 2.今年最大的可能改變當然就是總統大選,不過還是不要輕忽國際金融環境的惡劣, 寧可後發先至, 因為當趨勢出現後,應該都還有時間切入,所以保留實力....還是最重要的.

先談到這, 有時間整理好第二篇M1B再說囉!   新年快樂~~

Best Regards
 
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